英国国家统计局5月20日公布，4月消费者物价指数（CPI）同比涨幅降至2.8%，低于市场普遍预测的3%，也低于3月的3.3%。这一降温主要归功于4月1日起Ofgem下调能源价格上限，令家庭电、气支出显著减少。
剔除食品和能源的核心通胀率降至3.6%，服务业通胀亦从5.3%滑落至4.7%，降幅均大于预期。然而，制造业投入成本环比上涨1.2%，创六个月新高；同期汽柴油价格抬升4.5%，为2023年9月以来最大单月涨幅，显示成本压力并未真正消散。
面对净进口国的现实，英国政府因油气开发迟缓、缓冲工具不足而备受指责。财政部透露，财政大臣里夫斯拟于近期提交法案，赋予国会快速审批关键能源项目的权限，以期在中东地缘风险升温之际增强供应安全。
掉期市场定价显示，交易员押注7月加息25基点概率升至68%，将基准利率推升至4%。不过，最新失业率已升至5%，薪资增速同步放缓，经济景气度脆弱。多数机构预计，6月18日议息会议将按兵不动，央行或仅通过措辞维持紧缩倾向。
施罗德宏观团队指出，能源价格基数效应将在夏末反转，加上红海运费与碳排放成本上升，英国通胀年底可能突破4%。“4月只是短暂喘息，”高级经济学家乔治·布朗称，“若工资—物价螺旋抬头，英国央行仍可能被迫出手。”
短期数据利好虽令英镑兑美元在1.27附近止跌，但市场对“更高利率维持更久”的定价并未松动。投资者需紧盯英国央行季度报表及薪资数据，以判断政策拐点是否延后至第四季度。